券商深度解读“十五五”规划纲要，哪些要点值得关注？

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e财联社3月13日讯（记者王晨）\u003c/strong\u003e3月12日下午3时，十四届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e作为2035年基本实现社会主义现代化的决定性奠基规划，“十五五”规划纲要最显著的变化在于摒弃唯\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003eGDP\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e发展导向，并以弹性目标设置推动地方发展重心向提质增效、民生改善与风险防控转移，同时通过\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003e三大硬约束指标\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e，构建起创新、数字、绿色深度融合的产业倒逼机制。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e与此同时，“新兴支柱产业”首次写入规划，从数字化到数智化的跃迁成为培育\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003e新质生产力\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e的核心内涵，“\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_3--\u003e人工智能+\u003c!--VERTICAL_CARD_END_3--\u003e”全面渗透\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_4--\u003e实体经济\u003c!--VERTICAL_CARD_END_4--\u003e，而规划提出的6大方面109项重大工程，更是以\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_5--\u003e算力网\u003c!--VERTICAL_CARD_END_5--\u003e、卫星互联网、5G-A等新基建为抓手，撬动万亿级产业链投资机会。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e多家券商一致认为，\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_6--\u003e十五五规划\u003c!--VERTICAL_CARD_END_6--\u003e是立足当下破解发展难题、着眼长远培育发展新动能的顶层设计，既聚焦科技自立自强、数智赋能、绿色低碳等核心方向，又注重筑牢安全底线、化解发展风险，将推动我国经济社会在高质量发展的道路上稳步前行，为2030年发展目标实现筑牢坚实基础，同时也为资本市场带来长期结构性投资机遇。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e规划核心定调：摒弃唯GDP导向，锚定高质量发展核心\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e此次十五五规划纲要的发布，最显著的变化在于对经济发展目标的重新定位，摒弃了以往唯GDP的发展导向，展现出我国推动高质量发展的坚定决心。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e上海证券分析指出，2026年GDP增长目标定为4.5%至5.0%，较上一年略有下滑，这一调整体现了领导层的战略定力，淡化具体数值目标能够有效防止为稳增长出台过度刺激政策，推动经济发展向提质增效倾斜。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e华源证券首席分析师孙苏雨对此持有高度一致的看法，他认为“十五五”规划对GDP目标的调整具有里程碑意义。将其设定为“保持合理区间、各年度视情提出”，是政绩观与发展逻辑的深层变革。这一调整从根源上摒弃了地方政府唯GDP的粗放发展模式，推动地方发展重心向提质增效、民生改善、风险防控转移，同时为地方化债工作创造了合理政策空间，引导地方通过产业升级、存量资产盘活等方式稳妥化解债务风险，实现财政与经济发展的长期可持续。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e在量化指标层面，规划通过三大硬约束指标，形成强劲的产业倒逼机制，明确研发经费年均增长超7%、数字经济核心产业增加值占比增至12.5%、碳排放累计降低17%，三者协同推动产业结构向创新、数字、绿色深度转型。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e此外，规划将民生指标置于重要位置，受教育年限提升与护理型床位增长两大指标，成为推动人口红利向“人才与结构红利”转型的核心抓手。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e东莞证券认为，十五五规划是我国基本实现社会主义现代化关键时期的顶层设计，延续了“十四五”高质量发展的主题，更强调系统集成与安全韧性，其核心定位是承前启后，为2035年基本实现社会主义现代化奠定决定性基础。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e数智化引领，新兴产业迈入支柱阶段\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e券商认为，从“数字化”向“数智化”的跃迁，是此次规划培育新质生产力的核心内涵。而“新兴支柱产业”首次写入规划，标志着我国新兴产业发展迈入规模化支撑经济增长的新阶段。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e华源证券指出，数字化是技术对生产环节的单一赋能，而数智化则是人工智能、大数据、云计算等技术的深度融合，实现全要素、全流程、全产业链的智能协同与自主决策，是对生产方式的系统性重构。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e在这一背景下，“人工智能+”行动不再是一个简单的口号，而是被定位为新质生产力的核心引擎，正加速向制造业、农业和服务业全方位渗透，成为新质生产力发展的核心赋能机制。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e针对智能网联汽车、高端芯片、新能源装备等重点领域，后续政策将强化要素保障与产业链协同，推动其成为拉动经济增长的核心支柱。而\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_7--\u003e脑机接口\u003c!--VERTICAL_CARD_END_7--\u003e、深海探测、空天科技等前瞻性产业，将依托新型举国体制实现核心技术突破，配套政策推动技术成果市场化，成为未来经济新增长点。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e国盛证券\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e关注到规划纲要草案相较建议稿的两大新增任务，一是数智任务，提出深入推进数字中国建设，持续重视“人工智能+”的产业发展与投资机会；二是人口任务，完善人口发展战略，聚焦生育支持与银发经济两大领域，为相关产业发展打开新空间。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e招商证券\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e梳理部委布局发现，工信部聚焦新型工业化与新质生产力，科技部强化关键核心技术攻关，国家能源局围绕能源绿色低碳转型布局，各部委协同推动现代化产业体系建设。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e109项工程撬动投资，新基建催生万亿机遇\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e“十五五”规划纲要提出的6大方面、109项重大工程，被视为撬动全社会投资的核心抓手。银河证券与华源证券都指出，这些工程精准覆盖了新质生产力、基础设施、城乡融合、民生改善、绿色转型以及安全保障等核心领域。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cspan style=\"text-decoration: underline\"\u003e在引领新质生产力与基建工程中\u003c/span\u003e，华源证券指出，“算力网、卫星互联网、5G-A”三张网的建设被置于重中之重。这三者共同夯实了数字中国的底座，万亿级的产业链投资机会正在开启。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cspan style=\"text-decoration: underline\"\u003e绿色转型方面\u003c/span\u003e，纲要明确提出要推动建成100个左右的国家级零碳园区。在能源领域，国家将实施“非化石能源十年倍增行动”，坚持风、光、水、核多能并举，推动非化石能源对化石能源的安全可靠替代。具体的重大工程包括“雅下水电”、沙戈荒新能源基地以及大规模的电力外送通道建设。目标到2030年，非化石能源消费占比将达到25%，西电东送能力将提升至4.2亿千瓦以上。这种能源结构的深度变革，不仅是环保的要求，更是国家能源安全的战略选择。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e\u003cspan style=\"text-decoration: underline\"\u003e民生工程同样呈现出新的逻辑\u003c/span\u003e。民生城乡工程不再仅仅依靠政府单方面投入，而是通过政府引导、市场化运作的模式撬动社会资本参与智慧康养、文旅创新等公共服务设施的建设。这种做法既补齐了民生短板，又成功培育了新的消费热点，实现了民生改善与经济提质的“双赢”。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e筑牢发展根基，化解三大核心风险\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_3--\u003e高质量发展离不开制度保障与安全底线，此次十五五规划从体制改革与安全保障两大维度入手，为经济社会发展筑牢根基。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e在体制改革方面，构建全国统一大市场与推进深水区改革成为重点，华源证券表示，《国家发展规划法》的出台为打破地方保护提供刚性制度约束，推动生产要素自由流动；公用事业价格改革则通过市场化调整反映资源成本，吸引民间资本进入公用事业领域。金融领域则围绕金融强国战略，深化注册制改革、完善科创金融体系，为科技企业与新质生产力相关产业提供精准资金支持，同时健全金融监管体系防范化解风险。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e财政与货币政策方面，上海证券分析，2026年政府部门加杠杆成为托住经济增长的重要基石；货币政策保持适度宽松，CPI增速目标定为2%左右与国际趋同，降息仍有较高概率，将为实体经济发展提供良好的货币金融环境。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e在安全保障方面，规划以极限思维构建国家生存发展保障体系，华源证券指出，规划明确1.45万亿斤粮食产能和58亿吨煤当量能源保障目标，筑牢粮食、能源两大安全屏障。粮食安全通过耕地保护、种业振兴构建自给自足体系，能源安全坚持“煤电兜底、新能源主导”思路实现清洁与安全统一。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e针对经济发展中的潜在风险，规划聚焦房地产、地方债务、中小金融机构三大风险源，坚持稳妥化解原则，推进保交楼、城投平台市场化转型、中小金融机构注资重组等举措，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。银河证券还特别指出，资源与产业链供应链安全成为核心主线，铜、铝、锂等关键战略矿产将获政策倾斜，保障产业链自主可控。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e资本市场迎结构性机遇，多主线成布局核心\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_4--\u003e对于资本市场而言，十五五规划的落地将延续五年规划的政策催化效应，多家券商认为，科技自立自强、绿色低碳、高端制造、内需提振等领域将成为未来五年的核心投资主线。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e东莞证券通过历史回测发现，规划筹备期市场常伴随主升浪，科技与先进制造板块表现活跃，当前制造板块获资金持续青睐，科技板块需聚焦AI算力向应用层切换的结构性机会。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e招商证券梳理各产业发展现状指出，传统制造业向智能制造与绿色低碳转型方向明确，新兴产业中新材料产业链上市公司总市值达30297亿元，航空航天、低空经济分别形成4606亿元、17379亿元的市值规模，产业发展潜力巨大。金融与产业的深度融合将为产业升级提供资金支撑，国有背景产业基金成为培育新质生产力的关键资本载体，股权、债权融资将进一步向科创领域、高端制造领域倾斜。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e银河证券则强调，有色金属行业将迎来发展机遇，一方面铜、锂等关键矿产获政策支持保障资源安全，另一方面围绕新一代信息技术、新能源汽车等下游需求，金属软磁芯粉、钛合金材料等高端新材料将成为攻关重点，推动我国从“材料大国”向“材料强国”转型。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e整体而言，券商一致认为，十五五规划的系统布局既立足当下破解发展难题，又着眼长远培育新质生产力，将推动我国经济社会在高质量发展道路上稳步前行，而资本市场也将伴随产业升级迎来长期结构性机遇。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e（财联社记者王晨）\u003c/p\u003e\u003cdiv 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